支持與阻力 Support and Resistance

在金融市場,價格被過度的供給或者需求所驅動。當需求增加時,價格上漲。當供給增加時,價格下跌。當供需大致相等時,價格以橫向整理的方式運動。


什麼是支持 Support

支持的意義即為需求集中的區域,亦即潛在的買進力道的聚集區,由於這個區域的需求足夠強,因此能阻止價格進一步下跌。也可以理解為當價格達到這個區域時,顯得便宜,因而買方更加傾向於買進,而賣方則開始惜售,因此需求開始大於供給。

港股 1398 工商銀行支持線例子



什麼是阻力 Resistance

阻力則為供給集中的區域,價格達到該區域時,將引發賣方力量出現。由於這個區域的賣壓足夠強,因此能阻止價格進一步上升。當價格達到這個區域時,賣方更加樂意賣出,而買方的購入意願減弱,因此供給大於需求,價格無法繼續上漲。



分析

支持與阻力也是與趨勢線相關的觀念。趨勢線談論的是未來價格的可能走向,因此在上升趨勢線的下端,存在著潛在不小的買進力量,使得價格持續往趨勢線方向走,這個力量即為支持。同理,在下降趨勢線的上端,存在著為數不小的賣出力量,使得價格有沿著下降趨勢線進行的傾向,而這個力量即為阻力。



另一方面,支持與阻力與價格的型態也有密切的關係。某些價格型態表現出需求或供給集中的意涵,所以在特定的價格型態下,將會出現特定的支持或阻力的現象。例如,反轉型態的W底的頸線,本身即為一阻力線,當價格突破頸線(壓力線)後,阻力轉而成為支持,趨勢反轉。



橫向整理是一個供給和需求大致相當的區間。在整理期間間雙方旗鼓相當,因此價格在區間內窄幅震動。但是,當突破發生時,宣告供給或者需求有一方取得勝利。向上的突破表示需求取得勝利,而向下的突破則代表供給贏得了戰爭。




應用原則


研究支持與阻力,必須要了解二項基本的問題:第一個是支持與或阻力可能出現的位置。第二個是支持與或阻力的力道。

1、支撐或壓力出現的位置

過去發生的波峰或波谷,將是支持或阻力區域。由於供給或需求無法在事前得知,因此要直接觀察支持或阻力是困難的。但技術分析最重要的基本原理是趨勢的演變將重複發生,因此觀察過去價格走勢將可以發現支持或阻力的出現。當在某些區域,向上價格的走勢發生折返時,則顯示該區域附近將出現賣盤使得價格折返,因此該區域即為阻力區,尤其是當價格遇到該區域而發生折返的次數越多時,則這個阻力區將越有效。同理,當價格下跌到某些區域時,便發生反彈,則顯示這個區域具有相當的潛在買盤,因而形成一個支持區。由於發生過的經驗得知,價格到了該區域附近,發生了折返的現象,而需求或供給的行為模式是具重複性且不易改變的,因此我們將預期,如果價格再度回到該區域時,將再次引發賣盤,而使得價格再度折返,因此過去的波峰位置將預期是阻力形成的區域。同理,波谷的位置將是支持所形成的位置。

2、趨勢線為支持及阻力的所在
由於價格走勢有其趨勢,因此所形成的波峰或波谷將隨著長期趨勢而改變,這意味著存在於投資人心中的理想供給價位或需求價位亦會隨著時間趨勢而有所修正。因此,數個波峰或數個波谷將可描繪出投資人心中對供給價位或需求價位之變動趨勢,這即是趨勢線所表現的支持或阻力線。



3、短線過熱將形成心理關卡,為阻力或支持的所在
某些狀況下,由歷史資料所推斷的支持或阻力會出現與目前價位相距甚遠的情況,但這個時候並不表示價格上漲或下跌短期內都不會遇到阻力或支持。由於支持或阻力為投資人心中的供需價位的集中區域,因此,當短線漲幅過大時,市場將會因為大多數人都達到了獲利目標,而造成獲利回吐的阻力。同理,當短線跌幅過大時,將會吸引投資人進場,而造成支持。以台灣市場而言,短期內若價格漲幅超過約20%時,價格將會有拉回的情況。

4、整數價位亦為支撐或阻力之所在
投資人獲利了結或心中理想的買點,通常或設定成整數價位,如40、25、100等。因此這種整數價位亦會成為價格的支持或阻力,但時間不會太長。

5、經常出現的價位亦顯示其為支持阻力區
當價格經常出現在某數字區域時,許多投資人將會以該常出現的數值作為其買賣的決策點,因此這種價位將變成一個支持或阻力區域。

6、支持及阻力將相互轉換這是相當重要的一個準則。支持或阻力並非絕對的概念,而是相對的概念。


當價格向上對某阻力區進行突破前,將不斷的對阻力線作測試(測試即買盤進攻供給密集區間,並且無功而返的價格行為,如同試探賣壓的強度),每一次測試,都將消化掉一些賣壓。因此,當價格發生突破時,代表市場在該價位的累積需求已超過了供給,亦即突破。代表市場參與者的結構發生改變,因而造成突破。在這個時候,市場參與者的信心十足,認定原來的阻力區正是價格上漲起點,未來空間大(這正是這群人買進的理由),因此在這個價位附近都是買點。於是,原來的阻力區變成了需求密集區域,即支持區。因此當價格帶量突破阻力區時,原來的阻力區將轉變成為支持區。注意!這個結構改變判定必須依靠成交量是否夠大來判定,若成交量不夠大,則不能確定市場參與者是否夠多到足以使結構發生改變,唯有突破配合大量的成交量,才能肯定市場結構發生改變。這也是為什麼一般人均以巨量與否來確認是否為有效的突破的道理。